Nous sommes quatre investisseurs, passionnés par l'investissement dans la valeur.


- Louis Pirson

Actuellement directeur général dans une entreprise du secteur "non marchand",  j'ai auparavant un parcours de chef comptable et de directeur financier dans des entreprises agro alimentaire, de distribution ou de l'industrie en Belgique et au Grand Duché de Luxembourg.  C'est ce qui explique que dans l'analyse d'une société, je m'attarde surtout sur l'aspect "comptes et chiffres" de l'entreprise.
Mes premiers investissements sont quelques pièces d'or que j'ai acheté en 1980.  Je les ai toujours mais ça n'a pas vraiment été l'investissement le plus juteux que l'on puisse faire.

J'ai ensuite placé l'argent gagné lors de mes jobs d'étudiant dans des sicav d'obligations (pour cette raison, je n'ai pas vraiment connu le crash de 1987 comme actionnaire), l'argent de mes premiers salaires dans une petite maison d'habitation que j'ai mis en location puis dans des sicav d'actions.  Vers 1995, j'ai commencé à investir en actions directes et je me suis pris la bulle techno en pleine face.

Je me suis ensuite orienté vers de l'investissement plus "value" ayant une légère préférence pour les actions sous évaluées en fonction de leur valeur patrimoniale par rapport à celles qui le sont par rapport à leur capacité bénéficiaire.

En 2008, la chute des bourses me permet de découvrir les "net net" chères à Benjamin Graham.

- Pierre Marchand

Né le 5 Décembre 1960….Nationalité Belge. Je vis en Roumanie depuis 1992….Et cela fait environ 20 ans que j’ ai commencé à investir, tout d’abord en Obligataire….Puis ensuite dans des sociétés cotées, en bourse après ma découverte dans un journal Roumain de l’existence de Warren Buffett et du concept de « valeur » que j'ai tenté de comprendre et de mettre en pratique le mieux possible…..

J’ai évité tranquillement le désastre de la bulle Techno en 2000, mais pas la crise financière que nous traversons actuellement.

Le portefeuille « Daubasse », ou l’investissement dans les Net-Net, s’inscrit, pour moi dans une parfaite continuité de l’investissement dans la valeur que j’ai toujours pratiqué, avec cette fois un angle basé sur les Actifs d’une société. Après plus d’un an de discussions sur le sujet, entre amis, j’en suis même arrivé à penser qu’il est impossible d’investir de manière optimal dans la valeur, sans d’abord étudier et valoriser les actifs d’une société…..

Le grand avantage de Warren Buffett, selon mon point de vue, c’est qu’il est capable de valoriser des actifs intangibles comme des marques ou brands et de pouvoir déduire ensuite avec un degré élevé de certitude, à partir de la valorisation de ces actifs, la pérennité des liquidités net d’investissement générées par la société à long terme.

Si je n’ai pas renoncé à l’investissement long terme sur des sociétés de qualité offertes par le marché à bon prix, pour le long terme, cette crise m’aura permis de mieux comprendre qu’il existe également des opportunités à court et moyen terme, par rapport à la valeur des actifs.

Les deux approches ont un point commun : la valeur. Mais il est nécessaire de les aborder dans un esprit différent.

Quand j’investi dans une société de qualité, pour le long terme, je me comporte en propriétaire de la société.
Quand j’investi dans une société Net-Net ou une « Daubasse », je me comporte en commerçant…..J’achète des stocks, des créances commerciale et le plus de liquidité possible au meilleur prix, avec parfois en prime une partie importante, voir l’ensemble des actifs immobilisés …… Et je tente ensuite de revendre ces actifs à un prix plus élevé….. !

Voilà, j’ai enfin une expérience de 12 ans, dans le commerce en tant qu’indépendant, en Belgique et suis engagé actuellement dans un investissement direct en Roumanie.

- Louis Arimont

Informaticien professionnel, je me passionne pour l'investissement en actions depuis 2004. Autodidacte, je parcours les sites boursiers, les blogs, bref, j'avale tout ce que je peux sur le sujet et... je continue toujours! N'ayant pas connu le krack de 2000, je pensais avoir compris beaucoup sur le sujet jusqu'à cette fameuse année 2008 qui fut désastreuse pour moi au niveau de mon portefeuille actions que j'avais pourtant construit en "bon père de famille" en investissant principalement sur des grandes valeurs de rendements, à savoir... des banques.

C'est en fin de cette fameuse année 2008 que mon ami Pierre m'a pour la première fois parlé de Net-Net et là ce fut pour moi une révélation, un vrai aboutissement de l'investissement de style "value", "deep value" je dirais-même.
Investir dans les Daubasses, c'est investir intelligemment. Et ce n'est ni Benjamin Graham ni Walter Schloss qui vont me contredire!

- Franck Cuillerier

Je vis en région parisienne où j’exerce un métier financier dans une entreprise de services.

Ma passion pour l’investissement en bourse date maintenant de quelques années. Le virus m’a pris lors de mes études avec un premier investissement modeste dans un PEA.

Ce qui m’intéresse dans l’investissement boursier - par rapport à tout autre investissement - c’est la liquidité des titres (même si elle est parfois relative!), l’inefficience des marchés qui crée des écarts entre prix et valeur ainsi que la recherche de l’aubaine. La quête de la perle rare est toujours un moment de suspense délicat où l’enthousiasme ne doit pas ignorer la raison.

L’approche value est à mon sens la meilleure technique de sélection d’un titre puisqu’elle s’appuie sur des bases solides, tangibles : les actifs. L’investisseur dans la valeur rigoureux sait qu’il peut dormir sur ses deux oreilles car si les devoirs ont été correctement faits, le temps joue en sa faveur. La patience sera alors la seule qualité requise. En fait, les gains se font lors de l’achat.

Les erreurs du débutant et l’appartenance au groupe Valeur et Convictions, dont sont issus deux autres membres de l’équipe, m’ont fait progresser très rapidement dans les écueils de la bourse. Ne pas écouter le marché, faire ses propres analyses, les confronter à d’autres investisseurs et jouer de l’avantage de l’investisseur individuel : les petites valeurs, sont autant de fondements « sains » qui vous poussent vers l’avant.

Dans mon précédent blog Valeur et Profit, mon orientation était clairement celui des petites sociétés qui présentent à mes yeux un avantage important par rapport à l’univers d’investissement boursier dans son ensemble : les investisseurs institutionnels ne s’y intéressent pas. Ce qui signifie que le particulier a très peu de concurrents. C’est là qu’il faut chercher ses trésors !